@私募观察主编李岩：
“当99%的人追求‘高增长叙事’时，张尧在低估值高分红领域捡金子。这种‘退半步’的智慧，恰是A股最稀缺的生存法则。”18
@财经作家宋石男：
“张尧验证了巴菲特在中国土壤的适应性——用极端耐心将‘慢收益’锻造成‘快回报’。他的持仓清单，是一部‘非主流优质资产’的逆袭史。”4
三、争议与启示：躺赢时代终结了吗？
2018年蓝筹白马暴跌时，量化派宣称“中国巴菲特神话终结”。但张尧的持仓穿越周期：
本文数据及观点综合自：
神秘牛散张尧：25年4000倍收益背后的“时间杠杆”哲学
在A股江湖的传说中，深圳私募圈流传着一个名字——张尧。这位极少公开露面的投资人，用25年4000倍收益的实战成绩，撕碎了“A股无法价值投资”的偏见18。他的持仓清单上，没有风口上的AI与芯片，只有煤炭、水电、金融这些“旧经济”标签的行业。当市场追逐热点时，他默默加仓被抛弃的低估值高分红股；当泡沫沸腾时，他冷静将资金转为固定收益。这种“逆人性”的定力，正是其收益奇迹的底层密码38。
一、五大法则：用“钝感力”对抗市场噪音
张尧的投资框架看似朴素，却极难复制：
- 安全边际为王
他只买现金流充沛、股息覆盖资金成本的企业，如陕西煤业持有十年间，分红竟达初始成本的1.4倍，形成天然护城河8。 - 极端仓位调控
满仓是常态，但2015年泡沫顶峰时果断清仓转做融出方；低迷期则用≤30%杠杆重仓低估标的，将波动率转化为收益放大器13。 - 聚焦能力圈
15年仅重仓12只股票，10盈1平1亏，全部属于“商业模式简单、竞争优势肉眼可见”的传统行业18。
二、时间杠杆：15%年化收益的复利核爆
张尧曾直言：“一年三倍者众，三年一倍者寡”。他将年化目标定为15%（即五年一倍），拒绝高估值陷阱。这种“慢哲学”在数据上形成碾压：
- 1999-2003年趋势交易赚10倍
- 2005年转型价值投资后，15年实现200倍收益3
关键操作： - 单只个股持有3-6年，如某煤炭股持仓6年获利25倍1
- 股息再投资+底部加仓，将分红转化为股数优势8
“再优秀的公司，高价买入都可能粉身碎骨。”——这正是张尧对霍华德·马克斯理论的践行1。
- 拒绝“伪价值投资”：不参与交易拥挤的白马股，专注现金流验证3
- 用股息对抗波动：“以持股数×每股利润为利润，以股息为现金流”的体系，弱化股价扰动8
一位深圳私募掌门人点破关键：“张总的成功，是常识的胜利，也是人性博弈的完胜”8。
资深点评
@量化投资人陈默：
“张尧模式依赖个股深度研究，对普通投资者如同‘七尺栅栏’。但他在仓位调控上的反周期操作，是算法可借鉴的理性样本。”3
- 张尧投资原则实录1｜仓位操作解析3｜收益路径验证8
- 行业专家评论48
投资没有捷径，但大师的足迹是夜行者的灯。张尧的4000倍收益，本质是 “对常识的坚守乘以时间复利” ——这恰恰是散户最难复制的部分。
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相关问答
张尧相声演员 答：张尧是一位相声演员，同时也是歌手和主持人。张尧在相声领域有着一定的知名度和表演经验。他通过幽默风趣的表演风格和扎实的相声功底，赢得了观众的喜爱和认可。在舞台上，他能够灵活运用语言技巧和肢体动作，将相声的传统元素与现代生活相结合，为观众带来欢乐和思考。除了相声表演，张尧还涉足音乐和主持领域。他拥有独特的嗓音和出色的演 如何评价张尧的一个人的一天? 答：内容丰富且独特：张尧通过镜头捕捉了不同职业、不同背景的人们的一天，从滑板少年到空姐，从北漂流浪艺人到街舞少年，再到798的涂鸦大师，这些少数派群体在他的作品中得到了生动的展现。人文关怀深厚：与一般的纪录片不同，张尧的作品中充满了烟火味和人情味。他通过细腻的镜头语言和真实的情感表达，让观众... 无名组合成员 答：无名组合的成员为张尧和张玉娇。张尧：1989年出生于辽宁，毕业于辽宁省师范大学戏剧艺术学院，擅长京剧和武生。他在加入辽宁民间艺术团后，在多部作品中都有出色表现，如电视剧《马大帅》以及春晚小品《疯狂粉丝团》等。此外，他还荣获了小梅花奖金奖，并在2011年星光大道年度总决赛中获得亚军。张玉娇：19...
